마이크로소프트의 2026 회계연도 4분기 실적 보고서(6월 30일 종료)는 대박이었습니다. 매출 900억 달러, 순이익 358억 달러, 다른 회사들이 스프레드시트를 보며 울게 만드는 수준의 이익이었죠. 하지만 세부 사항에는 두 가지 AI 투자에 대한 이야기가 숨어 있었습니다: 새 금쪽이 Anthropic과 약간 녹슨 별 OpenAI.

이번 분기에 마이크로소프트는 Anthropic에 대한 50억 달러 투자에서 32억 달러의 이익을 기록했습니다(2025년 11월에 체결된 순환 거래의 일환으로, Anthropic은 300억 달러 상당의 Azure 서비스를 구매하기로 합의했습니다). 이로 인해 희석 주당순이익(EPS)이 33센트 증가하여 EPS 4.81달러에 기여했습니다. 한편, 마이크로소프트가 약 27%를 소유한 OpenAI에 대한 투자는 6억 달러의 손상차손을 기록하여 EPS에서 7센트를 깎아먹었습니다. 분기 매출 900억 달러인 회사에게 이 손상차손은 반올림 오류에 불과하지만, AI 투자가 모두 신경망 무지개만은 아님을 상기시켜 줍니다.

연간 기준으로 마이크로소프트의 OpenAI 투자는 더 건강해 보였습니다: 50억 달러 이익과 EPS 0.67달러 추가(회계연도 EPS 17.95달러 기준). 그래도 마이크로소프트가 한 분기에 Anthropic에서 거둔 이익이 OpenAI에서 1년 내내 거둔 이익과 거의 비슷하다는 점은 주목할 만합니다. 투자자들이 귀를 쫑긋 세우게 만드는 세부 사항이며, 마이크로소프트가 이를 공개하기로 한 결정은 은근한 자랑처럼 느껴집니다.