O próximo evento do memecoin de Donald Trump pode muito bem ser o último, mas não porque a festa acabou. Se os democratas recuperarem o controle do Congresso neste outono, eles podem conseguir aprovar legislação proibindo o presidente e sua família de lucrar com o token que tem os especialistas em ética governamental procurando por sais aromáticos.

Trump lançou seu memecoin oficial antes de sua posse em janeiro de 2025, tornando-se o primeiro presidente a lançar sua própria criptomoeda. Desde então, a família de Trump supostamente lucrou mais de US$ 280 milhões, enquanto o valor do memecoin despencou. Insiders ligados a afiliados de Trump, que detêm a maioria dos tokens, sacaram em momentos-chave, cobraram taxas em cada negociação de varejo e obtiveram lucros superiores a US$ 600 milhões. Enquanto isso, investidores de varejo perderam mais de US$ 4,3 bilhões, de acordo com uma análise da CryptoRank.

Inicialmente precificado em US$ 28,73, os tokens perderam cerca de 93% de seu valor desde o pico. O memecoin Melania Trump, lançado simultaneamente, é o maior fracasso, com uma perda de 99%. O verdadeiro valor para os acumuladores não são os ganhos, no entanto - é a chance de conseguir um convite para eventos exclusivos hospedados por Trump se estiverem entre os 200 a 300 maiores detentores.

Investidores competindo por posições no ranking fizeram o preço disparar duas vezes desde que a negociação começou nas blockchains Solana e TRON. No ano passado, um anúncio de jantar em Mar-a-Lago levou o preço a US$ 45,50. Após o jantar, caiu para uma mínima histórica de US$ 2,71. Além de um breve pico de 60% após o anúncio do mês passado de um segundo evento em Mar-a-Lago - uma conferência e gala de criptomoedas agendada para 25 de abril - o preço permaneceu em grande parte abaixo de US$ 3.

Antes do próximo evento, a conta X "GetTrumpMemes" animou os investidores de varejo, provocando sessões de fotos com o boxeador Mike Tyson e uma palestra principal de Trump. As postagens lembraram aos investidores que era uma "corrida acirrada" para se tornar um dos 29 VIPs principais, que recebem benefícios extras como um relógio, além da "fragrância Trump", cartão de troca e pôster comemorativo que todos recebem.

David Krause, especialista em finanças da Marquette University, tem monitorado o token. Ele descobriu que a próxima gala não conseguiu "reverter a tendência de queda de longo prazo" e observou que "aproximadamente 80% do fornecimento do token é controlado por entidades afiliadas a Trump" que cobram taxas em cada negociação, ganhando mais de US$ 324 milhões apenas em taxas. "Esse nível de concentração é altamente incomum e amplamente considerado uma bandeira vermelha significativa", disse Krause.

Como os insiders mantêm controle significativo, eles podem priorizar o ganho pessoal em vez do valor de longo prazo para os investidores. A CryptoRank relatou que para cada dólar que os insiders ganharam, os investidores perderam US$ 20. Se os legisladores não intervierem, isso pode se estender por todo o mandato de Trump, "já que os desenvolvedores bloquearam US$ 2,7 bilhões em tokens de insiders em contratos inteligentes até 2028", estabelecendo uma "estratégia de saída estruturada" para os insiders sacarem mais tarde, potencialmente deixando "detentores de varejo submersos" presos.

Krause recomendou pesquisas adicionais sobre a atividade de carteiras on-chain para "determinar se a venda de insiders acompanha anúncios promocionais". Ele também observou a falta de um roteiro, utilidade e "dependência pesada de incentivos financeiros" como eventos "em vez de desenvolvimento tangível de produto" do token.

Em vez de um roteiro, o GetTrumpMemes postou uma atualização afirmando que "$TRUMP está entrando em sua próxima fase de desenvolvimento, focada em profundidade de liquidez, utilidades adicionais e criação disciplinada de valor de longo prazo". A postagem propôs iniciativas como oferecer recompensas por participar de "cofres Kamino" e desbloquear mais tokens para "iniciativas de crescimento".

Krause disse que "os planos representam uma tentativa de mudar de pura especulação para um ecossistema orientado a rendimento". No entanto, ele observou que "analistas independentes alertam que, apesar desses esforços, a realidade do preço do token permanece baixista", e qualquer reversão de longo prazo exigiria que o token "se desacoplasse dos ciclos de notícias políticas e desenvolvesse utilidade real além de incentivos especulativos". Essencialmente, para os investidores de varejo lucrarem, os preços de pico não podem depender de Trump fazer uma grande festa em Mar-a-Lago.

O GetTrumpMemes não respondeu ao pedido de comentário da Ars.

Robert Maguire, vice-presidente de pesquisa do Citizens for Responsibility and Ethics in Washington (CREW), disse à Ars que Trump já superou os conflitos de interesse rastreados durante seu último mandato. O lançamento do memecoin sinalizou que o presidente seria mais descarado sobre usar o cargo para se enriquecer.

Mas a atividade de criptomoedas de Trump pode parar conforme suas taxas de aprovação atingem mínimas recordes. Os eleitores estão chateados com políticas sobre tarifas, IA e imigração. Suas decisões na Guerra do Irã - e uma ameaça de que "toda uma civilização morrerá" se suas demandas não fossem atendidas - estimularam pedidos urgentes de impeachment dos democratas.

Conforme a popularidade do presidente diminui, seus memecoins podem receber mais escrutínio. Maguire disse que há "evidências amplas" de que investidores de varejo "esperam e pretendem obter algo em troca" por enriquecer o presidente, como um perdão ou oportunidade de negócios. Há também um "elemento de influência estrangeira", disse Maguire, observando que "mais de 70% dos participantes" do primeiro evento que puderam ser identificados "eram estrangeiros". Embora o site do memecoin Trump diga que "nenhum funcionário do governo estrangeiro tem permissão para participar" do próximo evento, Maguire disse que não há como saber quais interesses poderiam ser representados por grandes compras de entidades estrangeiras desconhecidas.

"Portanto, não apenas nos foi mostrado muito claramente que o presidente está agindo em seus próprios interesses financeiros e não no interesse nacional, mas ele também está agindo em seus próprios interesses financeiros no que se refere a qualquer entidade estrangeira que tenha a capacidade de fazer os tipos de pagamentos que chamarão sua atenção", disse Maguire. Se qualquer governo estrangeiro fosse encontrado comprando memecoins para influenciar o presidente, isso violaria a Cláusula de Emolumentos Estrangeiros da Constituição.

Notavelmente, o outro empreendimento de criptomoeda ligado a Trump, World Liberty Financial, eclipsou o memecoin e enriqueceu a família Trump em cerca de US$ 5 bilhões. Esse empreendimento gerou um pedido do Senado por uma investigação ética sobre um acordo de um bilhão de dólares com uma empresa de investimentos apoiada pelo estado dos Emirados, MGX. Os senadores escreveram que o acordo "pode violar a Cláusula de Emolumentos" e "estatutos éticos federais, incluindo disposições criminais que proíbem suborno", levantando a possibilidade de que a família Trump "pudesse expandir o uso de sua stablecoin como uma via para lucrar com corrupção estrangeira".

A Casa Branca negou repetidamente quaisquer conflitos de interesse, e Trump evitou investigações sérias. Maguire sugeriu que isso pode ser porque as agências investigativas estão com falta de pessoal após reduções no Departamento de Eficiência Governamental ou são dirigidas por funcionários nomeados leais a Trump. "Temos essa situação em que o presidente está aberto para negócios, e as pessoas estão aparecendo e enriquecendo-o pessoalmente, e elas estão recebendo coisas em troca", disse Maguire. "E estamos em grande parte, de muitas maneiras, sendo deixados no escuro."

Se os democratas recuperarem a Câmara, Maguire acha que até republicanos hesitantes poderiam apoiar legislação para limitar as transações de criptomoedas de sua família. "Sinto-me bastante confiante de que isso seria uma prioridade para um novo Congresso", disse Maguire, acrescentando que é "difícil nesta era imaginar o Congresso realmente fazendo algo, mas também é inteiramente possível que isso comece a ganhar relevância e que as pessoas comecem a perceber que está realmente se tornando uma questão bipartidária".

No mês passado, a SEC restringiu as definições de títulos de uma forma que poderia beneficiar a família Trump, classificando "a maioria dos ativos baseados em criptomoedas como commodities, colecionáveis, tokens de pagamento ou 'ferramentas digitais'" em vez de títulos. Isso isenta os empreendimentos de criptomoedas de Trump da supervisão e requisitos de divulgação da SEC.

Nada disso seria um problema se os democratas conseguissem apoio para dois projetos de lei apresentados no ano passado que pararam sem apoio republicano. A Lei de Execução de Emolumentos e Má Conduta Moderna (MEME), visando especificamente o memecoin de Trump, impediria o presidente, altos funcionários e suas famílias de "se beneficiarem da emissão, patrocínio ou promoção de certos ativos", incluindo "ativos digitais como criptomoeda ou um memecoin". O projeto de lei exige devolução e prisão de até cinco anos por violações.