2026年初頭、オーストラリア経済は急ブレーキを踏み、生活水準はまたしても後退の印象を与えている。ジム・チャーマーズ財務相が繊細に表現したように、「経済を悪く言う」ことで彼を怒らせるリスクを冒して言えば、最新の国民経済計算はパーティーの飾り付けをする理由をほとんど提供しなかった。

悪いニュースの多くは、データセンター建設の異常なラッシュによって都合よく隠された。なぜなら、「堅実な経済の基礎」と言えば、サーバーでいっぱいの倉庫の集まりに他ならないからだ。経済は2025年後半に過熱しており、2月下旬に米国とイスラエルがイランへの爆撃を開始する前から、インフレ圧力の高まりを部分的に説明していた。その最近の強さが、最新の数字における減速を一層際立たせた。

12月四半期に立派な0.9%の成長を遂げた後、実質GDP成長率は3月までの3ヶ月間で0.3%にまで弱まった。記者団に対し、チャーマーズ氏は年率2.5%の成長率に集中し、「状況下では本当に堅実」と宣言した。彼はデータセンターブームを、鉱業投資バブルが約15年前に弾けて以来の新規事業支出の最速ペースと称賛した。機械設備投資（データセンター現象を捉えるカテゴリー）が成長への最大の貢献要因だったとオーストラリア統計局は指摘する一方、それらの部品のほとんどが輸入され、純貿易から大きなマイナス要因を生み出したことも親切に指摘した。

それでも、ウェストパックの上級エコノミスト、パット・ブスタマンテ氏は、データセンター建設が四半期GDPに0.5ポイント、年率に約0.8ポイントを追加したと見積もる。「これを除けば、投資と経済活動は弱かった」とブスタマンテ氏は述べ、中東紛争と利上げが本当に効き始める前から経済は明らかに減速していたと付け加えた。

コモンウェルス銀行の分析によると、圧力は家計所得がインフレにほとんど追いついていないところに最も顕著に見られる。3月四半期の一人当たり経済成長は後退し、1年ぶりとなり、生活水準低下の典型的な兆候を示した。全体の消費は増加したが、そのほとんどは必需品（リベートが終了した電気代や、3月にガソリン価格が上昇した燃料費）に充てられた。それらを支払うため、家計の貯蓄は減少し、非必需品への支出はほとんど動かなかった。

見通しは、技術的に言えば、やや厳しい。チャーマーズ氏は、これらの国民経済計算は世界的な石油ショックの始まりしか捉えていないと認めた。「このデータが中東戦争の最悪の部分や最悪の結果を捉えていないことを思い出せば、明らかに今後困難な時期が予想される。」ホルムズ海峡の閉鎖が長引けば長引くほど、世界経済への影響は悪化する。失業率はまだ比較的低いが、最近4.5%に跳ね上がり、技術的定義による景気後退（2四半期連続の経済縮小）は、特に準備銀行が弱体化する経済にもかかわらず利上げを続ければ、排除できない。それでも、財務相の前向きなスピンはさておき、彼の言う通り、最新の世界的危機に突入するにあたり、我々はひどい状況にはない。ただ…素晴らしくもない。