2026年初，澳大利亚经济猛踩刹车，生活水平再次上演倒退的戏码。冒着惹恼财长吉姆·查默斯（他委婉地称之为“唱衰经济”）的风险，最新的国民账户几乎没有理由让人开派对庆祝。

大部分坏消息被一股数据中心建设热潮巧妙地掩盖了——毕竟，没有什么比一堆装满服务器的仓库更能体现“坚实的经济基础”了。经济在2025年下半年曾过热运行，这在一定程度上解释了通胀压力的上升，甚至在2月底美国和以色列开始轰炸伊朗之前就已如此。近期的强势只凸显了最新数据中的放缓。

在12月季度实现0.9%的体面增长后，实际GDP增速在截至3月的三个月内喘息着降至0.3%。查默斯在向媒体讲话时，仍聚焦于2.5%的年增长率，宣称这在当前情况下“相当坚实”。他称赞数据中心繁荣是自近15年前矿业投资泡沫破裂以来最快的商业新支出增速。澳大利亚统计局指出，机械设备投资（涵盖数据中心现象）是增长的最大单一贡献者，同时也“善意”地提醒，这些部件大部分是进口的，对净贸易造成了巨大拖累。

即便如此，西太平洋银行高级经济学家帕特·布斯塔曼特认为，数据中心建设为季度GDP贡献了0.5个百分点，为年增长率贡献了约0.8个百分点。“除此之外，投资和经济活动都很疲弱，”布斯塔曼特说，并补充说，即使在中东冲突和加息真正开始产生影响之前，经济显然已经在放缓。

根据联邦银行的分析，压力最明显地体现在家庭收入勉强跟上通胀。3月季度人均经济产出出现倒退——一年来首次——这是生活水平下降的典型标志。总体消费上升，但几乎全部用于必需品，如电力（随着补贴取消）和燃料（3月油价上涨）。为了支付这些，家庭储蓄减少，非必需品支出几乎未动。

展望未来，用专业术语说，有点严峻。查默斯承认，这些国民账户只捕捉到了全球石油冲击的开始：“当你记住这些数据并未捕捉到中东战争最糟糕的部分或最严重的后果时，显然我们可以预期未来会有一些挑战。”霍尔木兹海峡关闭的时间越长，对全球经济的影响就越严重。失业率仍相对较低，但最近跃升至4.5%，而技术性衰退（经济连续两个季度萎缩）不能排除，尤其是如果储备银行在疲弱的经济中继续加息的话。不过，财长尽管积极粉饰，但他说得对：我们并非处于糟糕的境地，即将面临最新的全球危机。只是……也不太好。