Donald Trump prophezeite einst, der US-israelische Krieg im Iran würde nicht länger als sechs Wochen dauern. Nun ist er in den dritten Monat eingetreten, was einmal mehr beweist, dass präsidiale Zeitpläne etwa so zuverlässig sind wie eine Wettervorhersage im Hurrikan. Der Konflikt hat einen globalen Energieschock ausgelöst, der mit den Ölkrisen der 1970er Jahre vergleichbar ist, und die Preise für alles von Treibstoff bis zu Lebensmitteln in die Höhe getrieben. Denn nichts sagt „wirtschaftliche Stabilität“ so sehr wie 4,30 Dollar für eine Gallone Benzin zu bezahlen, wenn es vor ein paar Monaten noch unter 3 Dollar lag.

Trotz des zusätzlichen Drucks auf bereits hart getroffene Amerikaner zeigten die neuesten BIP-Zahlen, dass die Wirtschaft in den ersten drei Monaten des Jahres 2026 mit einer annualisierten Rate von 2% wuchs. Das ist ein deutlicher Anstieg nach einer Verlangsamung Ende 2025, und das trotz US-Zöllen, die die Preise für Käufer in die Höhe trieben, und des neuen Energieschocks durch den Iran-Krieg. Ökonomen stellten fest, dass der Schlag für die Verbraucher nicht so schlimm war wie befürchtet, wobei der Konsum annualisiert um 1,6% wuchs – aber sie führten das Wachstum auch darauf zurück, dass Technologiegiganten riesige Summen in künstliche Intelligenz (KI) investieren. James Knightley, Chefvolkswirt für internationale Wirtschaft bei ING, drückte es unverblümt aus: „Investitionen im Zusammenhang mit Technologie und KI sind eindeutig zum Hauptmotor des Wachstums in den USA geworden.“ Also danken Sie einem Chatbot für diese BIP-Zahl.

Die Zwischenwahlen im November stehen auf Messers Schneide, und der Erfolg von Trumps Republikanischer Partei wird weitgehend von dem inzwischen vertrauten politischen Mantra abhängen: „Es ist die Wirtschaft, Dummkopf.“ Aber während die Wachstumszahlen an der Oberfläche positiv sind, werden die Amerikaner ihre Stimme eher nach den Lebenshaltungskosten abgeben – die im Moment das Gefühl vermitteln, auf ihre Kosten zu feiern. Trumps Angriffe auf den Iran und die anschließende Schließung der Straße von Hormus haben die Ölpreise in die Höhe getrieben, wobei ein Barrel Brent-Rohöl am Donnerstag ein Vierjahreshoch von 126 Dollar erreichte, bevor es auf 111 Dollar fiel. Das ist ein weiter Weg von den 73 Dollar, die es vor dem Ausbruch des Krieges Ende Februar kostete.

Laut dem American Automobile Association zahlen die Amerikaner jetzt 4,30 Dollar für eine Gallone Treibstoff – gegenüber weniger als 3 Dollar im Februar. Dies trug zu einem starken Anstieg der Inflation bei, wobei die durchschnittliche jährliche Preissteigerung im März 3,3% erreichte, ein nahezu Zweijahreshoch und ein deutlicher Anstieg gegenüber 2,4% im Februar. Die Auswirkungen des Iran-Krieges zerstörten jede Hoffnung auf eine baldige Zinssenkung durch die Federal Reserve, die ihren Leitzins am Mittwoch bei 3,5% bis 3,75% beließ. Vor dem Krieg hatten Ökonomen eine Reihe von Zinssenkungen erwartet. Jetzt deutet Samuel Tombs von Pantheon Macroeconomics an, dass Zinssenkungen bis 2027 verschoben werden könnten, denn wer braucht schon niedrigere Hypothekenzinsen, wenn man stattdessen geopolitische Turbulenzen haben kann?

Seit Beginn der US-Angriffe auf den Iran ist der durchschnittliche Zinssatz für eine 30-jährige Hypothek laut Freddie Mac von 5,98% auf 6,3% gestiegen. Das ist nicht großartig für alle, die ein Haus kaufen wollen. Aber für diejenigen, die Geld an der Börse haben, war der Krieg überraschenderweise eine gute Zeit. Die wichtigsten US-Indizes – der S&P 500, der Dow Jones Industrial Average und der Nasdaq Composite – haben ihre frühen Verluste alle mehr als wettgemacht und ihren Aufwärtstrend vor dem Krieg fortgesetzt. Der Nasdaq hat seit Beginn des Konflikts um etwa 10% zugelegt, der S&P um etwa 5% und der Dow um etwas mehr als 1%. Wenn Sie also ein wohlhabender Investor sind oder einen 401k haben, geht es Ihnen gut. Wenn Sie Lebensmittel kaufen, nicht so sehr.

Da die Republikaner auf dem besten Weg sind, die Kontrolle über das Repräsentantenhaus zu verlieren und den Senat zu riskieren, werden die Wahlen im November massgeblich davon abhängen, wie die Wirtschaft bis zu den Wahlen aussieht. Während die BIP-Wachstumszahlen und die Börsenrallys den Strategen der Republikaner etwas Trost spenden, bleiben die explodierenden Lebenshaltungskosten ein großes Problem. Wie viel Trump in seiner verbleibenden Amtszeit tun kann oder nicht, wird weitgehend davon beeinflusst, wie sich der Iran-Konflikt entwickelt, ob die Straße von Hormus wieder geöffnet wird und ob dies zu niedrigeren Treibstoff- und Lebensmittelpreisen für die amerikanischen Wähler führt. Aber wenn die letzten Monate etwas gezeigt haben...