Anthropic will es beiden recht machen. Mit seinem bevorstehenden Börsengang möchte es die enormen Reichtümer der öffentlichen Märkte anzapfen und gleichzeitig darauf bestehen, seine Kernmission – die sichere und zum Wohle der Menschheit erfolgende Entwicklung von KI – nicht zu kompromittieren. Größere Modellfähigkeiten bringen größere Risiken mit sich, und Aktionäre, die auf Rendite aus sind, haben möglicherweise wenig Geduld für kostspielige Sicherheitsmaßnahmen, die Produkte auf dem Weg zum Markt verlangsamen.

Sam Altman, CEO von Anthropics Erzrivalen OpenAI, hat den Druck der Investoren als einen Grund dafür genannt, dass sein Unternehmen in diesem Jahr keinen Börsengang anstrebt. Anthropic hofft, diesem Druck mit einer verblüffenden Governance-Struktur widerstehen zu können, die Experten als beispiellos bezeichnen.

Die Juraprofessorin Elizabeth Pollman von der University of Pennsylvania sagte gegenüber The Verge, Anthropic habe vorgeschlagen, mit einer „einzigartigen und komplizierten Governance-Struktur an die Börse zu gehen, die es zuvor noch nicht gab“ und die „kreativ für dieses gründergeführte und missionsgetriebene Unternehmen konzipiert“ worden sei. Experten sagen, sie sollte Anthropic die Freiheit geben, Gewinne anzustreben, ohne dass Aktionäre es dazu zwingen können, bei der Sicherheit Abstriche zu machen oder Systeme vorschnell auf den Markt zu bringen, bevor sie ausreichend getestet sind. Doch selbst die stärksten rechtlichen Schutzmaßnahmen können nur so weit gehen, und keine Unternehmensstruktur, so gut sie auch konzipiert sein mag, kann ein börsennotiertes Unternehmen vollständig von den Forderungen des Marktes abschotten.

Vor allem ist Anthropic eine Public Benefit Corporation. Einfach gesagt: Sie ist gesetzlich verpflichtet, sich nicht nur auf die Maximierung der Aktionärsrendite zu konzentrieren, sondern diese mit ihrer erklärten sozialen Mission und den Interessen von Stakeholdern wie Mitarbeitern und bestimmten Gemeinschaften in Einklang zu bringen. Patagonia und Kickstarter gehören zu den bekannteren Beispielen, mit Missionen, die sich auf Umweltschutz bzw. die Unterstützung kreativer Gemeinschaften konzentrieren.

Eine weitere wichtige Schutzmaßnahme zielt darauf ab, Anthropics Mission zu schützen, indem der Einfluss der Aktionäre auf einen der größten Hebel der Unternehmensmacht begrenzt wird: den Vorstand des Unternehmens. Direktoren überwachen das Unternehmen und bestellen seine Führung, einschließlich des CEO. Direktoren können auch Führungsrollen innehaben, wie es bei Anthropic der Fall ist, wo CEO Dario Amodei und Präsidentin Daniela Amodei beide im Vorstand sitzen.

Aktionäre haben typischerweise erheblichen Einfluss darauf, wer im Vorstand sitzt, was ihnen ein Mittel gibt, Direktoren zu ersetzen oder Änderungen durchzusetzen, wenn sie mit der Unternehmensführung unzufrieden sind. Wenn Aktionäre beispielsweise unzufrieden damit sind, was sie als unnötige Verzögerungen bei der Markteinführung für optionale Sicherheitstests wahrnehmen, könnten sie Direktoren abberufen und durch solche ersetzen, die ihren Interessen besser entsprechen – etwa Geld zu verdienen und weniger vorsichtig zu sein.

Nach der von Anthropic vorgeschlagenen Governance-Struktur werden gewöhnliche Aktionäre überhaupt nicht viel Mitspracherecht dabei haben, wer im Vorstand sitzt. Stattdessen werden vier der sieben Vorstandsmitglieder von einem besonderen Gremium namens Long-Term Benefit Trust ausgewählt, erklärt Jens Dammann, Professor für Wirtschafts- und Handelsrecht an der University of Texas School of Law. Es ist eine höchst ungewöhnliche Konstruktion für ein großes Technologieunternehmen.

Der Trust besteht aus „fünf finanziell uninteressierten stimmberechtigten Treuhändern“ mit Expertise in „KI-Sicherheit, nationaler Sicherheit, öffentlicher Politik und Sozialunternehmertum“. Durch eine besondere Aktienklasse namens Class T Stock können die Treuhänder Direktoren ernennen oder abberufen, um ihr erklärtes Ziel zu verfolgen: sicherzustellen, „dass Anthropic die finanziellen Interessen der Aktionäre verantwortungsvoll mit den Interessen derjenigen in Einklang bringt, die von Anthropics Verhalten und unserem Gemeinwohlzweck betroffen sind“. Der Trust ist so konzipiert, dass er unabhängig von den kommerziellen Zwängen des Unternehmens operiert, was es ihm theoretisch ermöglicht, Anthropics Mission an erste Stelle zu setzen.

Gewöhnliche Aktionäre haben technisch gesehen ein Mitspracherecht bei den drei verbleibenden Vorstandssitzen. Allerdings hat Anthropic eine weitere Schutzmaßnahme geschaffen, die die Macht fest in den Händen seiner Gründer hält: die sogenannte „Founder LLC“, die 50,1 Prozent der Stimmrechte in Aktionärsangelegenheiten kontrollieren wird. Angesichts der Tatsache, dass viele Aktionärsabstimmungen durch eine einfache