多年来，聚变能一直是能源笑话的笑柄——永远差十年，就像那个总是“即将开始节食”的朋友。但近年来计算机芯片、人工智能和高温超导磁体的进步，使这项技术变成了投资者真正愿意投资的东西。美国能源部2022年实现科学盈亏平衡也没坏处，证明了基础科学是可行的，尽管商业盈亏平衡仍然是一个遥远的幻想。

Commonwealth Fusion Systems (CFS) 以近30亿美元的融资领跑，包括8月份最新一轮的8.63亿美元。这家总部位于马萨诸塞州的初创公司正在建造Sparc，一个托卡马克反应堆，看起来像一个甜甜圈，其磁场强大到足以容纳超高温等离子体。CFS预计Sparc将在2026年底或2027年初投入运行，随后是其商业电厂Arc，将在弗吉尼亚州里士满附近生产400兆瓦的电力。谷歌已经同意购买其中一半的产出，大概是为了给那些忙着生成猫咪图片的AI服务器供电。

TAE Technologies成立于1998年，已融资17.9亿美元，最近宣布与特朗普媒体与科技集团以全股票交易合并，合并后的公司估值为60亿美元。因为没有什么比社交媒体平台更能代表“聚变能”了。TAE将先获得2亿美元，在SEC提交文件后再获得1亿美元。CEO Michl Binderbauer将与之前运营特朗普媒体的Devin Nunes共同领导。

Helion的时间表最为激进，计划在2028年前为微软发电。这家总部位于华盛顿州埃弗雷特的初创公司使用场反转配置，等离子体甜甜圈以超过100万英里/小时的速度碰撞。它已从包括Sam Altman、软银和Peter Thiel的Mithril Capital在内的投资者那里融资15亿美元。

Pacific Fusion以10亿美元的A轮融资惊艳亮相——是的，十亿，B——使用惯性约束，用电磁脉冲代替激光。诀窍在于同步156个发电机，在100纳秒内产生2太瓦的功率。CEO Eric Lander曾领导人类基因组计划，现在显然从事的是分裂原子而不是测序的工作。

Shine Technologies采取务实的方法，在开发放射性废物回收的同时销售中子测试和医用同位素。它已从包括Koch Disruptive Technologies在内的投资者那里融资10亿美元，甚至还没有选定反应堆设计。

General Fusion现已进入第三个十年，已从包括杰夫·贝佐斯在内的投资者那里融资6.12亿美元。该公司在2025年春季遇到困难，因资金短缺裁员25%。它在一轮“付费参与”融资中获得2200万美元，一位投资者称这是“维持公司生存所需的最少资金”。1月，General Fusion宣布计划通过SPAC合并上市。

Inertia Enterprises在2月以4.5亿美元的A轮融资从隐身模式中现身。该公司的首席科学家Annie Kircher曾在国家点火装置实现了唯一一次科学盈亏平衡。创始团队包括Twilio联合创始人Jeff Lawson，他目前拥有《洋葱新闻》——考虑到聚变能作为笑话的历史，这很合适。

Focused Energy是另一个NIF衍生公司，在超额认购的A轮融资中筹集了2.4亿美元。该公司旨在每天大规模生产近100万个燃料靶丸，这听起来雄心勃勃，直到你想起这大致相当于聚变怀疑论者每年找的借口数量。

Tokamak Energy将传统的甜甜圈设计压扁成球形，需要更少的磁体和更低的成本。这家总部位于牛津郡的初创公司在2024年11月融资1.25亿美元，并为英国的STEP聚变计划提供磁体。其ST40原型在2022年产生了1亿摄氏度的等离子体，热到足以让最怀疑的投资者出汗。

Zap Energy利用电流产生自己的磁场，