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Tous les regards sont tournés aujourd'hui vers une vallée de montagne dans le Wyoming, où les banquiers centraux et les économistes se rassemblent près du parc national de Yellowstone pour un symposium de haut niveau. Rien ne dit « politique économique sérieuse » comme un groupe de personnes en costume regardant des geysers.

L'inflation et le marché obligataire sont au sommet de l'ordre du jour du symposium annuel de la Réserve fédérale à Jackson Hole cette année, alors que la guerre en Iran met la pression sur l'économie mondiale. Parce que quand le monde est en feu, quel meilleur endroit pour en discuter qu'une vallée pittoresque ?

Jackson Hole a été surnommé le « Davos des banquiers centraux », ce qui signifie que c'est un endroit où l'élite financière mondiale se réunit pour skier, réseauter et, occasionnellement, décider du sort de l'économie mondiale. Aujourd'hui, les marchés financiers se préparent pour un discours du chef de la banque centrale la plus puissante du monde, Kevin Warsh, à 15h00 heure du Royaume-Uni (10h00 heure de l'Est). Pas de pression, Kevin.

Warsh est sous pression pour clarifier comment la Réserve fédérale, qu'il dirige, devrait gérer l'inflation si les pressions sur les prix ne s'atténuent pas. Le mois dernier, il a créé l'incertitude en suggérant que les marchés, et non la Fed, devraient prendre les devants pour resserrer les conditions financières. Parce que rien ne dit « indépendance de la banque centrale » comme sous-traiter son travail aux marchés.

Mais les investisseurs espèrent aussi entendre l'avis de Warsh sur l'ingérence récente dans les marchés obligataires du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, qui a essayé de faire baisser les coûts d'emprunt à long terme des États-Unis en achetant des obligations à long terme. Parce que qu'est-ce qui pourrait mal tourner avec le Trésor et la Fed jouant au tir à la corde avec l'économie ?

La décision de Bessent semble mettre le Trésor sur une trajectoire de collision avec la Fed - des coûts d'emprunt plus bas stimuleront l'économie, sapant la lutte contre l'inflation. C'est comme essayer de refroidir une casserole bouillante en allumant la cuisinière.

Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote, déclare que les enjeux sont élevés pour le discours de Warsh, pour trois raisons : Ce sera le premier de Kevin Warsh en tant que président de la Fed, à un moment où l'inflation reste obstinément au-dessus de la cible et où les rendements à long terme ont été sous pression. Kevin Warsh essaie de changer la façon dont la Fed fonctionne et communique sa politique au marché (ou si elle communique du tout !). Les investisseurs se demandent, depuis que le Trésor a annoncé la semaine dernière qu'il augmenterait ses rachats d'obligations à long terme pour maîtriser les coûts d'emprunt, comment la Fed répondra à l'intervention du Trésor sur le marché obligataire, qui - si elle réussit - pourrait interférer avec la trajectoire politique de la Fed et la transmission de sa politique à l'économie. Donc, juste quelques petites choses à aborder.

Le mois dernier, Warsh a déclaré qu'il voulait que son discours se concentre sur des points importants tels que l'IA et la productivité, les changements démographiques et la réponse de l'économie mondiale aux chocs de la guerre en Iran. Nous verrons donc ! Peut-être qu'il trouvera aussi le temps de discuter des habitudes d'accouplement des chèvres de montagne.

Programme d'aujourd'hui : 10h00 : rapport sur l'inflation de la zone euro pour août. 13h30 : PIB canadien pour le deuxième trimestre. 15h00 UK (10h00 EDT) : le président de la Fed, Kevin Warsh, prononce le discours d'ouverture au symposium de politique économique de Jackson Hole aux États-Unis. 15h00 : indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan. Parce que rien ne dit « confiance des consommateurs » comme un groupe d'économistes dans une retraite en montagne.

Pendant ce temps, de l'autre côté de la Manche, le dernier « correctif quotidien » d'Andy Burnham pour atténuer le coût de la vie sera de sévir contre les huissiers voyous, alors que l'on craint que des personnes vulnérables soient surfacturées et subissent des comportements agressifs. Le Premier ministre a déclaré vendredi qu'il renforçait les règles applicables aux huissiers en Angleterre et au Pays de Galles pour mieux protéger les personnes endettées. Cela fait deux mois que le Guardian a révélé que le gouvernement avait été accusé de traîner les pieds sur cette question. L'industrie collecte plus d'un milliard de livres par an - mais les sociétés de recouvrement sont