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Todas las miradas están puestas hoy en un valle de montaña en Wyoming, mientras banqueros centrales y economistas se reúnen cerca del Parque Nacional de Yellowstone para un simposio de alto nivel. Nada dice 'política económica seria' como un grupo de personas con traje mirando géiseres.

La inflación, y el mercado de bonos, encabezan la agenda del simposio anual de la Reserva Federal en Jackson Hole este año, mientras la guerra de Irán presiona la economía global. Porque cuando el mundo está en llamas, ¿qué mejor lugar para discutirlo que un valle pintoresco?

Jackson Hole ha sido apodado el 'Davos de los banqueros centrales', lo que significa que es un lugar donde la élite financiera mundial se reúne para esquiar, hacer contactos y, ocasionalmente, decidir el destino de la economía global. Hoy, los mercados financieros se preparan para un discurso del banquero central más poderoso del mundo, Kevin Warsh, a las 3 de la tarde, hora del Reino Unido (10 de la mañana, hora del Este). Sin presión, Kevin.

Warsh está bajo presión para aclarar cómo la Reserva Federal, que él lidera, debería lidiar con la inflación si las presiones sobre los precios no ceden. El mes pasado, creó incertidumbre al sugerir que los mercados, no la Fed, deberían tomar la iniciativa en el endurecimiento de las condiciones financieras. Porque nada dice 'independencia del banco central' como subcontratar tu trabajo a los mercados.

Pero los inversores también esperan escuchar la opinión de Warsh sobre la reciente interferencia en los mercados de bonos por parte del Secretario del Tesoro, Scott Bessent, quien ha estado tratando de reducir los costos de endeudamiento a largo plazo de EE. UU. comprando bonos a largo plazo. Porque ¿qué podría salir mal con el Tesoro y la Fed jugando al tira y afloja con la economía?

La medida de Bessent parece poner al Tesoro en una trayectoria de colisión con la Fed: menores costos de endeudamiento avivarán la economía, socavando la lucha contra la inflación. Es como intentar enfriar una olla hirviendo subiendo el fuego.

Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote, dice que hay mucho en juego en el discurso de Warsh, por tres razones: Será el primero de Kevin Warsh como presidente de la Fed, en un momento en que la inflación sigue obstinadamente por encima del objetivo y los rendimientos a largo plazo han estado bajo presión. Kevin Warsh está tratando de cambiar la forma en que la Fed funciona y comunica su política al mercado (¡o si comunica algo!). Los inversores se preguntan, desde que el Tesoro anunció la semana pasada que aumentaría sus recompras de bonos a largo plazo para controlar los costos de endeudamiento, cómo responderá la Fed a la intervención del Tesoro en el mercado de bonos, que, si tiene éxito, podría interferir con la trayectoria de la política de la Fed y la transmisión de su política a la economía. Así que, solo algunos pequeños asuntos a abordar.

El mes pasado, Warsh dijo que quería que su discurso se centrara en puntos importantes como la IA y la productividad, los cambios demográficos y la respuesta de la economía global a los shocks de la guerra de Irán. ¡Así que ya veremos! Quizás también encaje una discusión sobre los hábitos de apareamiento de las cabras montesas.

Agenda de hoy: 10:00: Informe de inflación de la eurozona para agosto. 1:30: PIB de Canadá para el segundo trimestre. 3:00 PM Reino Unido (10:00 AM EDT): El presidente de la Fed, Kevin Warsh, pronuncia el discurso principal en el Simposio de Política Económica de Jackson Hole en EE. UU. 3:00: Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Porque nada dice 'confianza del consumidor' como un grupo de economistas en un retiro de montaña.

Mientras tanto, al otro lado del charco, la última 'solución cotidiana' de Andy Burnham para aliviar el costo de vida será tomar medidas enérgicas contra los alguaciles corruptos, en medio de preocupaciones de que las personas vulnerables están siendo sobrecargadas y enfrentan comportamientos agresivos. El primer ministro dijo el viernes que estaba reforzando las reglas que se aplican a los alguaciles en Inglaterra y Gales para proteger mejor a las personas endeudadas. Esto llega dos meses después de que The Guardian revelara que el gobierno había sido acusado de demorarse en el tema. La industria recauda más de £1 mil millones anualmente, pero las empresas de ejecución