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今日、すべての目はワイオミング州の山間の谷に向けられています。中央銀行家や経済学者たちがイエローストーン国立公園の近くに集まり、トップレベルのシンポジウムを開催します。スーツを着た人々が間欠泉を眺めている姿ほど「真剣な経済政策」を物語るものはありません。

今年のジャクソンホールでの年次連邦準備制度シンポジウムでは、インフレと債券市場が議題の中心です。イラン戦争が世界経済に圧力をかけているからです。世界が燃えているときに、それを議論するのに風光明媚な谷ほどふさわしい場所はありません。

ジャクソンホールは「中央銀行家のダボス」と呼ばれています。つまり、世界の金融エリートが集まり、スキーをし、ネットワーキングをし、時折世界経済の運命を決定する場所です。今日、金融市場は、世界で最も強力な中央銀行総裁であるケビン・ウォーシュ氏の講演を英国時間15時（米国東部時間10時）に控え、緊張しています。プレッシャーを感じていますか、ケビン？

ウォーシュ氏は、物価圧力が収まらない場合に、彼が率いる連邦準備制度がインフレにどう対処すべきかについて明確にするよう求められています。先月、彼は金融引き締めの主導権はFRBではなく市場が握るべきだと示唆し、不確実性を生み出しました。中央銀行の独立性を主張するなら、仕事を市場にアウトソーシングするのが一番ですからね。

しかし、投資家はまた、スコット・ベッセント財務長官による債券市場への最近の介入についてのウォーシュ氏の見解も聞きたいと考えています。ベッセント氏は長期債を購入して米国の長期借入コストを引き下げようとしています。財務省とFRBが経済を巡って綱引きをするなんて、何が問題になるでしょうか？

ベッセント氏の動きは、財務省をFRBと衝突コースに乗せるように見えます。借入コストの低下は経済を刺激し、インフレとの戦いを損なうからです。沸騰した鍋をコンロの火を強めて冷まそうとするようなものです。

スイスクォートのシニアアナリスト、イペック・オズカルデスカヤ氏は、ウォーシュ氏の講演の重要性は高いと述べています。理由は3つあります。第一に、インフレが依然として目標を上回り、長期金利に圧力がかかる中でのケビン・ウォーシュ氏のFRB議長としての初めての講演であること。第二に、ケビン・ウォーシュ氏はFRBの機能と政策の市場への伝達方法（あるいは伝達するかどうか！）を変えようとしていること。第三に、財務省が先週、借入コストを抑えるために長期債の買い戻しを増やすと発表して以来、投資家はFRBが債券市場への財務省の介入にどう対応するかを疑問視していることです。この介入が成功すれば、FRBの政策経路とその政策の経済への伝達を妨げる可能性があります。つまり、対処すべき小さな問題がいくつかあるということです。

先月、ウォーシュ氏は講演でAIと生産性、人口動態の変化、イラン戦争によるショックへの世界経済の対応などの重要な点に焦点を当てたいと述べていました。さあ、どうなることやら！ もしかしたら、ヤギの交尾行動についての議論も組み込むかもしれませんね。

今日のスケジュール：10時：ユーロ圏の8月のインフレ報告。13時30分：カナダの第2四半期GDP。英国時間15時（米国東部時間10時）：FRB議長ケビン・ウォーシュ氏が米国ジャクソンホール経済政策シンポジウムで基調講演。15時：ミシガン大学消費者信頼感指数。山の隠れ家にいる経済学者たちの集まりほど「消費者信頼感」を物語るものはありませんからね。

一方、英国では、アンディ・バーナム氏の生活費負担を軽減するための最新の「日常的な対策」は、悪質な執行官を取り締まることです。弱い立場の人々が過剰請求され、攻撃的な行動に直面しているという懸念があるためです。首相は金曜日、イングランドとウェールズの執行官に適用される規則を強化し、債務者をより良く保護すると述べました。これは、ガーディアン紙が政府がこの問題で対応を遅らせていると非難されたと報じた2か月後のことです。この業界は年間10億ポンド以上を徴収していますが、取り立て会社は