صباح الخير، ومرحبًا بكم في تغطيتنا المستمرة للاقتصاد العالمي والأسواق المالية والأعمال والاقتصاد العالمي - لأن لماذا تفعل واحدًا عندما يمكنك فعل الأربعة؟

تتجه الأنظار اليوم إلى وادٍ جبلي في وايومنغ، حيث يجتمع محافظو البنوك المركزية والاقتصاديون بالقرب من حديقة يلوستون الوطنية لحضور ندوة رفيعة المستوى. لا شيء يقول "سياسة اقتصادية جادة" مثل مجموعة من الأشخاص ببدلات رسمية يحدقون في السخانات المائية.

التضخم وسوق السندات يتصدران جدول أعمال الندوة السنوية للاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول هذا العام، حيث تضع الحرب في إيران ضغوطًا على الاقتصاد العالمي. لأنه عندما يكون العالم مشتعلًا، ما هو أفضل مكان لمناقشة ذلك من وادٍ خلاب؟

لُقبت جاكسون هول بـ"دافوس لمحافظي البنوك المركزية"، مما يعني أنها مكان يجتمع فيه النخبة المالية في العالم للتزلج والتواصل، وأحيانًا لتقرير مصير الاقتصاد العالمي. اليوم، تستعد الأسواق المالية لخطاب من أقوى محافظ بنك مركزي في العالم، كيفن وارش، في الساعة 3 مساءً بتوقيت المملكة المتحدة (10 صباحًا بالتوقيت الشرقي). لا ضغط يا كيفن.

يواجه وارش ضغوطًا لتوضيح كيفية تعامل الاحتياطي الفيدرالي، الذي يقوده، مع التضخم إذا لم تتراجع ضغوط الأسعار. في الشهر الماضي، خلق حالة من عدم اليقين عندما اقترح أن الأسواق، وليس الاحتياطي الفيدرالي، يجب أن تتولى زمام المبادرة في تشديد الظروف المالية. لأنه لا شيء يقول "استقلال البنك المركزي" مثل الاستعانة بمصادر خارجية لوظيفتك للأسواق.

لكن المستثمرين يأملون أيضًا في سماع رأي وارش بشأن التدخل الأخير في أسواق السندات من قبل وزير الخزانة سكوت بيسنت، الذي يحاول خفض تكاليف الاقتراض طويلة الأجل في الولايات المتحدة عن طريق شراء سندات طويلة الأجل. لأنه ما الذي يمكن أن يحدث بشكل خاطئ عندما تلعب الخزانة والاحتياطي الفيدرالي لعبة شد الحبل بالاقتصاد؟

يبدو أن تحرك بيسنت يضع الخزانة في مسار تصادمي مع الاحتياطي الفيدرالي - انخفاض تكاليف الاقتراض سينشط الاقتصاد، مما يقوض المعركة ضد التضخم. إنه مثل محاولة تبريد قدر يغلي عن طريق رفع درجة حرارة الموقد.

تقول إيبيك أوزكارديسكايا، كبيرة المحللين في Swissquote، إن المخاطر كبيرة بالنسبة لخطاب وارش، لثلاثة أسباب: سيكون أول خطاب لكيفن وارش كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، في وقت لا يزال فيه التضخم أعلى من المستهدف بعناد والعوائد طويلة الأجل تحت الضغط. يحاول كيفن وارش تغيير طريقة عمل الاحتياطي الفيدرالي وتواصله مع السوق (أو ما إذا كان يتواصل على الإطلاق!). يتساءل المستثمرون، منذ أن أعلنت الخزانة الأسبوع الماضي أنها ستزيد من عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل لترويض تكاليف الاقتراض، كيف سيرد الاحتياطي الفيدرالي على تدخل الخزانة في سوق السندات، والذي - إذا نجح - قد يتداخل مع مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي ونقل سياسته إلى الاقتصاد. لذا، فقط بعض الأمور البسيطة التي يجب معالجتها.

في الشهر الماضي، قال وارش إنه يريد أن يركز خطابه على نقاط مهمة مثل الذكاء الاصطناعي والإنتاجية، والتغيرات الديموغرافية، واستجابة الاقتصاد العالمي للصدمات الناجمة عن الحرب في إيران. لذا سنرى! ربما سيجد أيضًا وقتًا لمناقشة عادات التزاوج لدى الماعز الجبلي.

جدول اليوم: 10 صباحًا: تقرير التضخم في منطقة اليورو لشهر أغسطس. 1:30 مساءً: الناتج المحلي الإجمالي الكندي للربع الثاني. 3 مساءً بتوقيت المملكة المتحدة (10 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة): رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش يلقي الكلمة الرئيسية في ندوة جاكسون هول للسياسة الاقتصادية في الولايات المتحدة. 3 مساءً: مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان. لأنه لا شيء يقول "ثقة المستهلك" مثل مجموعة من الاقتصاديين في ملاذ جبلي.

وفي الوقت نفسه، عبر البركة، سيكون "الحل اليومي" الأخير لأندي بورنهام لتخفيف تكلفة المعيشة هو التشديد على المحضرين المارقين، وسط مخاوف من أن الأشخاص الضعفاء يتعرضون لرسوم زائدة وسلوك عدواني. قال رئيس الوزراء يوم الجمعة إنه يعزز القواعد التي تنطبق على المحضرين في إنجلترا وويلز لحماية الأشخاص المثقلة ديونهم بشكل أفضل. يأتي ذلك بعد شهرين من كشف صحيفة الغارديان أن الحكومة اتُهمت بالمماطلة في هذه القضية. تجمع الصناعة أكثر من مليار جنيه إسترليني سنويًا - لكن شركات التحصيل