Após quase 25 anos tratando suas finanças como segredo de Estado, a SpaceX na quarta-feira abriu voluntariamente seus livros pela primeira vez, submetendo um documento S-1 de quase 400 páginas à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. O documento, divulgado na expectativa de uma oferta pública inicial já em 12 de junho, confirma o que muitos suspeitavam: a empresa de Elon Musk tem muito dinheiro, gasta ainda mais e decidiu que seu futuro está na IA, não apenas no espaço.

O registro mostra que a SpaceX reportou receitas de US$ 18,67 bilhões em 2025, acima dos US$ 14,02 bilhões do ano anterior. Mas depois de obter um pequeno lucro em 2024, a empresa perdeu US$ 4,94 bilhões em 2025, principalmente devido aos gastos com desenvolvimento de inteligência artificial. Porque nada diz "exploração espacial responsável" como sangrar bilhões na última tendência tecnológica.

A SpaceX projeta um "mercado total endereçável" de US$ 28,5 trilhões em serviços espaciais, de dados e de IA. Desse total, apenas cerca de US$ 2 trilhões estão diretamente relacionados ao espaço ou ao Starlink. Os US$ 26,5 trilhões restantes — porque parar nos trilhões? — devem vir da IA, principalmente aplicações empresariais. "Acreditamos que identificamos o maior TAM da história humana", a empresa ostenta na página 171, presumivelmente com cara séria.

O registro também revela que, após o IPO, Musk manterá 85,1% do poder de voto combinado, atuará como CEO e presidente e será essencialmente impossível de remover. Seu salário em 2025 foi de US$ 54.080, vinculado ao salário mínimo da Califórnia para funcionários isentos — o que é aproximadamente o que ele gasta em lanches. A presidente e COO Gwynne Shotwell recebeu US$ 1,08 milhão em salário, mas com prêmios de ações, sua remuneração total atingiu US$ 85,8 milhões. Então pelo menos alguém está sendo pago adequadamente.

No lado espacial, há pouca novidade: os custos do Falcon 9 permanecem opacos, o Starship visa US$ 185 por quilograma para órbita, e os lançamentos do V3 Starlink no foguete superpesado dependem de voos de teste que serão retomados na quinta-feira da Starbase, no sul do Texas. O registro também reconhece que o Starship ainda enfrenta "desafios tecnológicos, de engenharia e operacionais significativos" — tradução: ainda não descobrimos como pousar na Lua ou em Marte.

A SpaceX diz que espera começar a implantar satélites de computação de IA em órbita já em 2028, com o objetivo de lançar 100 gigawatts de computação ao espaço a cada ano. Porque se você vai apostar tudo, aposte em colocar data centers em órbita. A empresa que um dia lançou um minúsculo foguete Falcon 1 agora coloca cerca de 80% de toda a massa em órbita e opera mais satélites que o resto do mundo combinado. Mas para atingir sua avaliação estratosférica, deve evoluir de uma empresa espacial para uma empresa de IA. Os investidores decidirão se isso é um salto gigante ou um tapa no chão.