約25年にわたり財務を国家機密のように扱ってきたSpaceXが、水曜日に初めて自主的に帳簿を公開し、米証券取引委員会に約400ページのS-1提出書類を提出した。早ければ6月12日にも新規株式公開（IPO）を見込んで公開されたこの文書は、多くの人が疑っていたことを確認した。すなわち、イーロン・マスクの会社は大金を持ち、さらに多くを使い、将来は宇宙だけでなくAIにあると決断したということだ。

提出書類によると、SpaceXの2025年の収益は186億7000万ドルで、前年の140億2000万ドルから増加した。しかし、2024年にわずかな利益を出した後、2025年には49億4000万ドルの損失を計上した。その大部分は人工知能開発への支出によるものだ。最新の技術トレンドに数十億ドルを注ぎ込むことが「責任ある宇宙探査」というわけだ。

SpaceXは、宇宙、データ、AIサービスにわたる「総獲得可能市場（TAM）」を28.5兆ドルと見積もっている。そのうち、宇宙やStarlinkに直接関連するのは約2兆ドルだけだ。残りの26.5兆ドル（なぜ兆で止めるのか？）は、主にエンタープライズアプリケーションからのAIによるものと予想される。「我々は人類史上最大のTAMを特定したと信じている」と同社は171ページで、おそらく真顔で誇らしげに述べている。

提出書類はまた、IPO後、マスクは議決権の85.1％を保持し、CEO兼会長を務め、事実上解任不可能になることも明らかにしている。彼の2025年の給与は5万4080ドルで、カリフォルニア州の管理職未満の最低賃金に連動している。これは彼がおやつに使う金額とほぼ同じだ。社長兼COOのグウィン・ショットウェルは給与108万ドルを受け取ったが、株式報酬を含めると総報酬は8580万ドルに達した。少なくとも誰かは適切に報われているようだ。

宇宙面では新しいことはほとんどない。Falcon 9のコストは依然として不明で、Starshipは軌道へのキログラムあたり185ドルを目指し、V3 Starlinkの超重量ロケットによる打ち上げは、南テキサスのスターベースから木曜日に再開される試験飛行に依存している。提出書類はまた、Starshipが依然として「重大な技術的、工学的、運用上の課題」に直面していることを認めている。つまり、月や火星への着陸方法をまだ解明していないということだ。

SpaceXは、早ければ2028年にも軌道上AIコンピューティング衛星の展開を開始し、毎年100ギガワットのコンピューティングを宇宙に投入する目標を掲げている。農場を賭けるなら、データセンターを軌道に乗せることに賭けるべきだ。かつて小さなFalcon 1ロケットを打ち上げた同社は、現在、全質量の約80％を軌道に投入し、世界の他のすべてを合わせたよりも多くの衛星を運用している。しかし、その天文学的な評価額に達するには、宇宙企業からAI企業へと進化しなければならない。投資家は、それが大きな飛躍なのか、それとも顔面着地なのかを判断することになる。