心拍と睡眠を追跡するスマートリングのメーカー、Ouraは、米国株式市場での株式売却計画を発表からわずか数日で撤回した。この上場は同社を150億ドル（113億ポンド）と評価するものだった。

同社は「新規株式公開（IPO）市場の不確実性のため」上場を延期すると述べ、再挑戦の時期については明言を避けた。これは企業用語で言えば、雰囲気が良くなったら戻ってくる、という意味である。

Ouraはわずか1週間余り前に、投資家への株式提供で最大22億ドルを調達する計画を公式文書で提出していた。ナスダックで1株40～44ドルで売り出す予定で、それにより150億ドルの推定市場価値がつくはずだった。あと少し。なのに、ほど遠い。

同社は、公開上場を延期する企業の増え続ける列に加わった最新の事例となり、専門家はIPO市場がより困難になっていると指摘する—この言葉が良い知らせの前に使われたことは一度もない。

Ouraの最高経営責任者トム・ヘイルは「IPOは私たちの旅のほんの一歩にすぎない」と述べ、「私たちにはタイミングを選べる贅沢がある」と付け加えた。贅沢、確かに、ジェットコースターに乗らないことが贅沢であるのと同じ意味で。

今月初め、米国の核技術企業Holtec Internationalも上場を延期し、「新規公開市場における投資家の信頼を損なう異例の出来事の連鎖」のせいにした。具体的には、エネルギーコストの上昇、軍事紛争、世界的な貿易緊張、そして米連邦準備制度を含む中央銀行が基準金利を引き上げる原因となったインフレ懸念である。今週、10年物米国債の利回りは2007年以来の高水準に達した。借入コストの16年ぶり高値ほど「我が社の株を買え」と言えるものはない。

Mergermarketの株式資本市場グローバル責任者サミュエル・カーは「今や明らかなのは、ほんの数週間前に思い描いていたIPO市場とは全く異なる市場にいるということだ」と述べた。

財政面で、Ouraは必ずしも苦戦しているわけではない。2025年9月30日に終了した直近の通期決算では、売上高9億780万ドルに対し税引前利益2350万ドルを計上—前年の税引前利益620万ドルから増加した。今年6月30日までの9カ月間の最新数値では、売上高12億ドルに対し税引前利益7000万ドルを示している。つまり、リングは売れている。それが主張通りに機能するかどうかは別問題である。

2013年にフィンランドで設立され、現在はサンフランシスコに本社を置くOuraは、心拍や睡眠パターンなどを監視し、アプリで分析・表示する300ドル以上のスマートリングを製造している。同社はまた、リングが人の睡眠活動とパターンを正確に追跡できると主張した虚偽広告で、集団訴訟の対象にもなっている。

8月にClarkson Law Firmが提起した訴訟は、「Ouraのリングは人の睡眠や周期を測定できない。なぜなら睡眠は脳で起こるのであり、指で起こるのではないからだ」と主張した。OuraのIPO延期の決定は訴訟とは無関係だと理解されている—150億ドルの延期が書類提出から数日後に発表されるほど「無関係」と言えるものはないが。

声明で、Ouraの広報担当者は「私たちは自社の科学、研究、正確性の主張を支持する」と述べた。さらに「他の消費者向け睡眠ウェアラブルと同様に、Oura Ringは心拍数、心拍変動、動き、呼吸パターン、体温など複数の生理学的信号を用いて睡眠段階を推定する」と付け加えた。

つまり、リングはあなたの心拍数、呼吸、体温、動きを知っている。あなたが眠っているかどうかを知っているかは、どうやら裁判所の判断事項らしい。