ジョン・ヒーリー財務相は10月28日に労働党初の予算案を発表し、税制と支出計画を示す。政府の借入コストが「歴史的高水準」にあることを認めた上で、増税を慎重に排除しない構えだ。税に関する政府の裁量の余地は、もちろん限られている――この言葉が良い知らせの前触れだったことは一度もない。

2024年総選挙前、労働党は三大財源である所得税、国民保険、付加価値税を増税しないと約束した。下院での議員への声明で、ヒーリーは政府がどのように増税または減税する計画かを示す。予算案と並行して、財務省は措置とその費用の詳細を公表し、独立した予算責任局（OBR）は英国経済の健全性評価と今後の予測を公表する――伝統的に、軽度のパニックの口調で読み上げられる文書である。

予算案の直前には、その内容に関する憶測が通常飛び交うが、政府は今年それを最小限に抑えようとしている。ヒーリーとアンディ・バーナム首相は難しいバランスを取る必要がある。家計へのより多くの支援を提供し、国防支出の公約を守り、税に関する労働党のマニフェスト公約と政府の自主的な財政ルールを守ることだ。言い換えれば、いくつかの矛盾することを同時に行うことであり、見方によってはリーダーシップか、サーカスの芸かである。

前財務相のレイチェル・リーブスは、新指導部が従うと誓った二つの主要ルールを示した。今議会終了までに日々の公共支出を賄うための借入をしないこと、そして今議会終了までに政府債務を国民所得の割合として減少させることだ。3月、OBRは最初のルールが236億ポンドのギャップ（ヘッドルーム）で満たされると計算した。しかし、このヘッドルームは縮小したと予想されている。アナリストの間では、どれだけ減少したかで意見が分かれている。政府の借入コストの上昇は債務利払いを増やす一方、インフレ高進は税収を押し上げる可能性がある。KPMGは政府のバッファーが120億ポンドまで減少した可能性があると考えるが、財政研究所は200億ポンドと推定する――80億ポンドの幅は、いずれ心地よい数字に絞り込まれると確信している。

具体的な措置についての憶測もある。銀行幹部はBBCに対し、ヒーリーが同セクターへの増税を予想していると語り、英国の銀行は好調な利益を報告し、組合は増税を求めている。財務省には選択肢がある。前保守党政権下で8％から引き下げられた利益への3％の追加課税を引き上げるか、バランスシートの規模に基づく銀行課税を引き上げるかだ。いずれにせよ、銀行は好調な利益がバンパーステッカーのようなものだと気づく寸前だ――誰もが見ることができ、一部の人は課税したくなる。

イングランドの初回購入者を支援する「ユア・ファースト・ホーム」制度の詳細も予算案で予想されている。この制度では、2.5％の頭金で新築住宅を購入でき、購入費用の助けとして物件価値の20％相当のローンが提供される。資格の所得基準は、ロンドン外で合算9万ポンド、首都で11万ポンドに設定され、教師や看護師、警察官などのカップルが排除される可能性があるとの懸念があった。しかし、BBCが理解するところでは、その基準は現在ロンドン外で11万ポンド、首都で14万ポンドになる――教師、看護師、警察官にとっては安心であり、彼らは今や丸め誤差のように聞こえる頭金で新築住宅を購入できる。

資産の売却益に課されるキャピタルゲイン税（CGT）が、税率の引き上げや免除の撤廃・修正によって変更される可能性があるとの憶測があった。しかし、これは今や排除されている。年金受給者