Precis när de globala marknaderna trodde att de kunde andas ut har USA och Iran beslutat att återuppta sin lilla oenighet, vilket lägger till ett nytt lager av osäkerhet i en redan skakig världsekonomi. President Trump förklarade den bräckliga vapenvilan i Hormuzsundet död, och den amerikanska militären svarade mot vad man säger vara iranska attacker på fartyg som försökte navigera den livsviktiga vattenvägen. Resultatet? Råoljepriserna hoppade med cirka 7% på onsdagen, och Dow Jones Industrial Average rasade med mer än 800 punkter (1,5%), vilket utplånade en rekordhög nivå som sattes bara två dagar tidigare. För inget säger 'investerarnas förtroende' som missilattacker nära världens viktigaste oljeflaskhals.

Bensinpriserna i USA knappt rörde sig - steg mindre än en cent per gallon över natten, enligt AAA - vilket tyder på att marknaderna inte förväntar sig ett fullskaligt återvändande till krig. Ändå kan högre råoljekostnader sippra ner under de kommande dagarna, vilket hotar att återuppliva inflationstrycket efter en månad av fallande pump priser. Obligationsräntorna hoppade också, vilket signalerar att investerare förbereder sig för mer turbulens. Återupptagandet av attacker kommer bara veckor efter att marknaderna drog en kollektiv lättnadens suck efter den initiala vapenvilan, vilket bevisar än en gång att geopolitisk stabilitet är en bräcklig sak - som ett billigt paraply i en orkan.

De förnyade spänningarna sätter också press på Federal Reserve under dess nya ordförande, Kevin Warsh. CME FedWatch-verktyget visar nu en bättre än 1-på-3 chans för en räntehöjning denna månad, upp från cirka 1-på-4 innan vapenvilan föll samman. Centralbanken övervakar energipriserna noga; inflationen har redan blåst förbi dess 2%-mål, och Trump-administrationen förbereder ytterligare en omgång globala tullar som kan öka importpriserna ytterligare. Redan före de senaste attackerna hade Internationella valutafonden nedgraderat sin tillväxtprognos och förväntar sig nu att den globala ekonomin expanderar med bara 3% 2026, ned från 3,5% förra året. IMF varnade för att förnyad Mellanösternkonflikt kan förlänga råvaruprisvolatiliteten, hota leveranskedjor och tynga finansiella förhållanden - med andra ord, den ekonomiska motsvarigheten till en 'Stör ej'-skylt som ingen respekterar.