LocalGlobeやImpact X Capital Partnersといったファームで10年以上の経験を持つベテランVC、イヴォンヌ・バジェラが、自身の新会社Evertrueのために、応募超過の1700万ドルのファンドIを正式にクローズした。火曜日に発表されたこのファンドは、英国および欧州全域のアーリーステージ投資に焦点を当て、平均チェックサイズは約35万ポンド。バジェラは今後3年間で少なくとも20社に投資する計画だ。なぜなら「もう独立したんだ」と示す方法として、小切手をたくさん書き、そのうちの1社がWiseになることを願うほど素晴らしいものはないからだ。

バジェラのトラックレコードには、フィンテックのWise、保険会社のMarshmellow、ロボタクシーのMooves（おそらく「moves」のタイポではなく、ロボットで物を動かすスタートアップ）など、現在ユニコーン企業となっている会社への投資が含まれている。10年以上にわたり、自分のアイデアにすべてを賭ける創業者を支援してきた彼女は、自分自身も賭けに出る時が来たと感じたという。「その確信に基づいて行動し、自分自身の投資アプローチを反映した何かを築くための独立性が欲しかった」と彼女は語る。これは「委員会の会議にうんざりした」というVC用語だ。

当然ながら、AIブームがタイミングが適切だと彼女を確信させる助けとなった。それは起業の経済性を変えただけでなく、彼女のようなアーリーステージ投資家に新たな機会を生み出したと彼女は言う。「構築する能力は民主化された」と彼女は語る。「しかし、永続する何かを構築する能力は依然として稀だ」。つまり、誰も彼もがAIスタートアップを立ち上げられるようになったが、避けられないコンサルティングへのピボットを生き残るのはほんの一握りだということだ。

英国のスタートアップシーンは確かに熱を帯びている。キングス・クロスは世界有数のAIハブの一つであり、Revolut、Synthesia、ElevenLabs、そしてベゾスが出資するCuspAIといった企業が、英国市場でスケールし成功を引き寄せることの意味を再定義している。バジェラにとって、これは次世代のトップ英国人材への投資を早期に確保する機会を意味する。「より多くの世界的に重要なビジネスが、より広範な出発点から生まれるだろう」と彼女は言う。これは「シリコンバレーだけが唯一のゲームではない」という丁寧な言い方だ。

しかし、新興ファンドマネージャーにとっては厳しい市場だ。米国では、資本がトップと確固たるトラックレコードを持つ人々が率いるファームに集中する「バーベル市場」と評されている。英国では状況はやや明るいかもしれない。PitchBookの9月末までのデータによると、この地域の新興ファンドマネージャーは74億ドルを調達し、2025年通年の62億ドルをすでに上回っている。そう、読み間違いではない。2025年はまだ終わってもいないのに、彼らはすでに昨年の総額を超えている。バーベル市場よ、これを見よ。

それでも、バジェラは資金調達が骨の折れる作業だったと言う。最もつらい拒絶は、あからさまな「ノー」ではなかった。「何ヶ月もの会話と多大な時間を投資した末に、最終的にノーという答えだったケースだ」と彼女は語る。「時間は創業者が持つ最も貴重な資源の一つであり、明確さのない長期化したプロセスには実際のコストがかかる」。彼女をゴーストしたすべてのLPへの教訓：ただノーと言って先に進め。

Evertrueは、British Business Bankや、LocalGlobeも擁する投資会社Phoenix Courtのファンド・オブ・ファンズであるBasecampを含む5つの機関投資家の支援を獲得した。Evertrueは、British Business Bankの4億ポンドのInvestor Pathways資本イニシアチブの一部であり、これは10人の初回ファンドマネージャーに9000万ポンドを注入した。バジェラによると、Evertrueは約1300万ドルを調達したかったが、多くの投資家の関心があった。彼女はファンドサイズを拡大するよりも、追加の投資家を断ることを選んだ。「ファンドサイズは戦略的な決定であり、それ自体が成功の尺度ではない」と彼女は言う。「ただ利用可能だからという理由で資本を展開する圧力を作ることなく、最も確信度の高い投資で意味のあるポジションを築くのに十分な資本が欲しかった」。お金が増えれば問題も増えることが多い業界において、これは爽やかな姿勢だ。

EvertrueのLPの約80%は英国拠点である。