Die US-Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal mit einer bescheidenen Jahresrate von 1,5 %, so das Handelsministerium, ein Rückgang gegenüber 2,1 % in den ersten drei Monaten des Jahres. Die Verlangsamung ist größtenteils auf einen Rückgang der Staatsausgaben und einen Anstieg der Importe zurückzuführen, die das BIP schmälern. Aber keine Sorge – die Verbraucher geben weiterhin Geld aus, als hätten sie Geld zu verbrennen, mit einem soliden Anstieg der persönlichen Konsumausgaben um 2,1 %.

Die Party könnte jedoch nicht ewig dauern. Die Inflation liegt bei 3,7 % im Jahresvergleich und übertrifft die Lohnzuwächse, was die Käufer zwingt, auf Ersparnisse zurückzugreifen oder Kredite aufzunehmen. Die persönliche Sparquote fiel im Juni auf 2,7 %, ein Dreijahrestief. Die Fed, die dieses Inflationsmaß genau im Auge behält, beschloss am Mittwoch, die Zinsen nicht zu erhöhen – wahrscheinlich, weil sie genauso verwirrt ist wie alle anderen.

Der Handel trug zur Verwirrung bei, mit steigenden Exporten, aber noch schneller steigenden Importen. Mark Zandi von Moody's Analytics fasste zusammen: „Der Handel ist auf und ab und überall hin und klar, die Zölle wirbeln die Dinge durcheinander.“ Mit anderen Worten: Es ist ein Nullsummenspiel – genau wie Ihr Sparkonto, wenn Sie so weitermachen.