在一项引人入胜的进展中，经济学家们纷纷掸去计算器上的灰尘，而我们其他人则检查着自己的储蓄账户——政府债券收益率正攀升至数十年未见的水平。全球投资者正像抛售过季科技股一样抛售债券，NPR的斯科特·德特罗打电话给密歇根大学经济学家贾斯汀·沃尔弗斯——普氏经济学创始人，为什么不呢——来解释为什么每个人都如此紧张，以及这对你的钱包意味着什么。

首先，为那些在经济学101课上睡过觉的人快速复习一下：当联邦政府需要现金时，它不会走进银行要求一笔万亿美元的贷款。那会让你被笑着赶出大厅。相反，它向债券市场的虚空大喊，在那里，投资者历来排队借钱，因为他们相当确信自己会得到偿还。正如沃尔弗斯所说，政府从事的是在纸上印数字并称之为货币的业务——这种商业模式激发了信心，即使没有监管监督。

那么，为什么突然恐慌？简单明了：利率更高了。政府正在与你的房贷竞争，与我的车贷竞争，而现在贷款需求更大。两个大借款人正在抢镜。首先，人工智能建设：公司正在以惊人的速度借款数十亿（那是B，但很快会是T）来建设数据中心。这可能是变革性的，但就目前而言，这只是大量债务。其次，联邦政府本身正在以基本上在战争或衰退之外前所未有的速度借款，因为税收无法覆盖支出。令人震惊，我们知道。

但是等等，你说，我们担心政府债务已经很久了。有什么变化？沃尔弗斯指出，当你刚开始报道这件事时，数字还是数十亿。现在它们是数万亿。在2008年金融危机之前，政府债务约占GDP的30%；现在则是三倍。而且华盛顿似乎没有人认真对待修复这个问题。疫情后收紧开支的时机来了又去，国会和白宫表现出的财政纪律就像糖果店里的孩子。投资者正在失去对美国政治体系能够实现财政责任的信心，这是一种花哨的说法，即他们不那么相信支票会继续兑现。

德特罗勇敢地问了一个可能很傻的问题：如果债券收益率更高，这对借钱的人来说不是好事吗？是的，如果你是一个拥有大量现金的富有投资者。但如果你是一个有房贷、车贷或学生贷款的普通人，你的利率也上升了。正如沃尔弗斯指出的，联邦政府将不得不在其信用卡账单上花费更多，留给道路、学校、警察和军队的钱就更少了——那些我们真正喜欢的东西。

这种趋势能逆转吗？沃尔弗斯提供了几种可能性：我们可以神奇地让财政状况好转（德特罗，永远的现实主义者，对此持怀疑态度），人工智能热潮可能消退，或者人们可能突然开始更多储蓄。因为当贷款供应增加时，价格——利率——往往会下降。但在此之前，我们都只能随波逐流。

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