Oljepriserna gjorde en dramatisk kovändning på måndagen och sjönk från 112 dollar (83 pund) till 109 dollar per fat efter att president Donald Trump meddelat att han skjuter upp en militär attack mot Iran – på begäran av några mycket oroade Gulfledare. För inget säger 'beslutsamt ledarskap' som att låta dina allierade prata dig ur en bombningsrunda.

Den globala riktmärket Brentolja hade varit på en berg-och-dalbana hela dagen och svängt vilt efter att Trump på helgen varnat Iran att 'klockan tickar', med fredssamtal som tydligen stannat av. Du vet, den vanliga diplomatiska jargongen 'kapitulera eller annars'.

Energimarknaderna har varit i uppror ända sedan Iran effektivt stängde Hormuzsundet – den smala vattenvägen genom vilken ungefär en femtedel av världens olja och flytande naturgas flödar – som vedergällning för USA:s och Israels attacker som började den 28 februari. Så en av världens viktigaste sjöfartsleder är stängd, och marknaderna reagerar på varje antydan till framsteg eller brist på sådana med entusiasmen hos en koffeinstinn ekorre.

Tidigt på måndagen steg råoljan efter att Trump postat på Truth Social att Iran 'bättre rör på sig, FORT, annars finns det inget kvar av dem', och tillade 'TIDEN ÄR AV YTTERSTA VIKT!' För inget säger 'diplomati' som att hota med total utplåning i versaler.

Presidenten hade tidigare varnat för att vapenvilan var på 'massiv livsuppehållande' efter att ha avfärdat Irans krav som 'helt oacceptabla'. Enligt Axios förväntades Trump träffa sina främsta nationella säkerhetsrådgivare på tisdag för att diskutera militära alternativ. För vad är ett bättre sätt att lösa en konflikt än att schemalägga ett möte om att bomba någon?

Men sedan föll oljepriserna efter rapporter om att en iransk nyhetsbyrå sagt att USA accepterat ett tillfälligt undantag från sanktioner för Irans råolja under förhandlingarna. Vem kunde tro att lite sanktionslättnad kunde lugna marknaderna snabbare än ett hot om våld?

Senare på måndagen meddelade Trump att 'seriösa förhandlingar nu pågår'. I ett inlägg på Truth Social avslöjade han att ledarna för Qatar, Saudiarabien och Förenade Arabemiraten hade bett honom att hålla tillbaka attacken planerad till tisdag. Trump sa att han informerats om att en affär 'mycket acceptabel' för USA skulle göras, och tillade 'INGA KÄRNVAPEN FÖR IRAN!' – för att skrika i versaler är hörnstenen i statskonst.

Men han varnade för att den amerikanska militären var beredd att 'gå vidare med en fullskalig attack mot Iran, med ett ögonblicks varsel' om ingen acceptabel affär nås. Så planen är fortfarande att bomba, bara kanske inte idag.

Iran har inte offentligt kommenterat Trumps senaste uttalande. Kanske är de för upptagna med att undra om USA är seriöst eller bara spelar ett mycket höginsats-spel av kyckling.

Konflikten har också fått statliga lånekostnader att skjuta i höjden, mätt i obligationsräntor. På måndagen nådde den 10-åriga amerikanska statsobligationsräntan 4,63 % vid ett tillfälle – den högsta nivån på över ett år – innan den föll tillbaka. Japanska obligationer steg också efter att Reuters rapporterat att regeringen där planerade att ge ut nya skulder för en extra budget för att mildra krigets ekonomiska slag. Den 30-åriga japanska statsobligationsräntan steg till rekordhöga 4,2 %, medan den 10-åriga nådde 2,8 %, den högsta sedan oktober 1996. Euroområdets obligationsräntor började högre men föll tillbaka när oljepriserna sjönk.

Rörelserna kom när G7-finansministrarna möttes i Paris. ECB-chefen Christine Lagarde, tillfrågad om hon var orolig över den globala obligationsförsäljningen, svarade: 'Jag oroar mig alltid, det är mitt jobb.' Åtminstone är någon ärlig.

Claudio Galimberti, chefsekonom på Rystad Energy, sade till BBC att höga oljepriser är 'en mycket allvarlig situation och det kommer att bli värre om inte sundet öppnas'. Han tillade: 'Vi närmar oss en sommar av smärta, är jag rädd, om inte Hormuz öppnas.' Så packa solkrämen och förbered dig på ekonomiskt elände.

Högre oljepriser har drabbat flygbolagen, många i högsäsong. Ryanair rapporterade sina helårsresultat på måndagen och sade: 'Konflikten i Mellanöstern