우리는 인공지능이 단순히 고급 소프트웨어 업그레이드나 형편없는 시를 쓰는 챗봇이라는 단계를 공식적으로 넘어섰다. The Hill의 기사에 따르면, 디지털 인프라로 쏟아져 들어오는 자본의 규모가 투기적인 기술 트렌드를 세계 경제의 기초적인 기둥으로 바꿔놓았다. 물론, 기초 기둥에 실존적 공포를 곁들여 즐기는 취향이라면 이보다 좋을 수 없다.

대형 기술 기업들의 자본 지출 수치는 이제 기업 예산이라기보다 주요 민족국가의 국방비처럼 보인다. 수조 달러가 실리콘 칩, 액체 냉각 데이터 센터, 콘크리트 기초, 원자력 발전 재가동, 고압 전력망으로 밀려들고 있다. 중공업, 상업용 부동산, 전력 공급업체, 친환경 에너지 개발업체 모두가 컴퓨터 파워에 대한 끝없는 수요에 장기 성장 전망을 묶어두었다. 시멘트 공장이 GPU 수요에 베팅하기 시작할 때 뭐가 잘못될 수 있겠는가.

실리콘밸리는 성공적으로 금융 리스크를 현실 세계로 수출했다. 투자자들이 이 거대한 물리적 자산이 결코 의미 있는 수익을 내지 못할 것이라고 갑자기 결론을 내린다면, 경제적 충격파는 캘리포니아의 오피스 파크에 도달하기 훨씬 전에 시멘트 공장과 발전소에 도달할 수 있다. 그러니 집에서 점수 매기는 분들을 위해 말하자면: 실물 경제는 이제 두 개의 프롬프트 템플릿 중 하나를 고르지 못하는 벤처 자본가들의 변덕에 인질로 잡혀 있다.

이 취약성의 핵심에는 투기적인 수학의 산더미가 있다. 기술 대기업과 벤처 캐피털 회사들은 현재로선 주로 피치 덱에만 존재하는 소프트웨어 수요를 충족하기 위해 인프라에 수십억 달러를 쏟아붓고 있다. 현대적인 데이터 센터를 건설하려면 수억 달러의 초기 자본이 필요하며, 수십 년짜리 전력 계약과 명품 스포츠카보다 빠르게 감가상각되는 단명 하드웨어 자산에 의존한다. 엔비디아 GPU는 더 빠른 칩이 시장에 나오면 급격히 가치가 하락할 수 있다. 기업용 소프트웨어 수익이 현재 예측의 극히 일부에 그친다면, 그 반짝이는 새 서버 팜은 과잉 투자의 거대한 기념비가 될 수 있다. 지수 성장 전망에 기반한 기업 가치는 하룻밤 사이에 증발하고, 기업들은 이미 구식이 되어가는 값비싼 하드웨어로 가득 찬 창고만 남게 될 것이다. 서버가 의자이고 음악이 스프레드시트 오류인, 아주 값비싼 의자 뺏기 게임이라고 생각하면 된다.

기술 뉴스를 전혀 피하는 일반 시민들도 이 잠재적 시한폭탄의 위험에 크게 노출되어 있다. 현대 주식 시장은 역사적으로 유례없이 상위 집중화되어, 극소수의 메가캡 기술 기업이 광범위 지수 수익의 대부분을 주도하고 있다. 연금 기금, 주 퇴직 시스템, 지수 추종 뮤추얼 펀드, 일반 401(k) 계좌는 수년간 이 바로 그 기업 대기업들을 자동으로 매수해왔다. 오하이오의 사무직 노동자나 텍사스의 교사는 LLM과 GPU의 차이를 모를 수 있고 관심도 없을 수 있지만, 그들의 재정적 안정은 기술 주식 가치에 직접 달려 있다. 실리콘밸리의 몇몇 이사회에서 갑작스러운 조정이 일어나면 일상적인 은퇴 포트폴리오에 직접적인 손실로 이어진다. 분산 투자도 좋지.

고용 시장에는 훨씬 더 뒤틀린 역설이 있다. 지난 3년 동안 금융, 물류, 소매 전반의 기업 리더들은 자동화가 곧 노동 비용을 극적으로 낮출 것이라고 주주들에게 약속하며 공격적인 채용 동결, 사무실 확장, 대규모 자본 차입을 정당화했다. 이러한 전환의 중대성은 마이크로소프트의 고위 인사가 “인류 역사상 최대의 노동 절도”에 생성 AI 모델 전체가 의존한다고 말한 데서 강조된다. 당신의 401(k)에 대해 따뜻하고 포근한 기분이 들게 만드는 인용문이다.

기업 경영진들은 본질적으로 아직 국가 경제 데이터에 나타나지 않은 미래 생산성 향상에 대해 막대한 대출을 받았다. 소프트웨어가 행정 업무를 대규모로 자동화하지 못한다면, 그 same 경영진들은 즉각적인 마진 압박에 직면할 것이다.