エヌビディアは、スペースXの株式を約1億2300万株保有していることを開示し、同社が最大の顧客の一部と複雑に絡み合う財務関係を築いていることを改めて浮き彫りにした。単純なベンダーとクライアントの関係では物足りず、財務の迷路を好むのだろうか？

金曜日のSEC提出書類によると、時価総額5.5兆ドルの同社は、6月末時点でスペースXの株式を約210億ドル相当保有していた。イーロン・マスクのロケット複合企業の株価は、6月の新規株式公開（IPO）以来急落しており、エヌビディアの保有株は現在170億ドル相当になる。市場の変動の喜びを味わうとは、特にロケットも作る会社に賭けるときはね。

この開示は、エヌビディアが1月に完了したxAIへの投資が大きな成果を上げたことを示す。マスクがAIラボをスペースXと統合する直前のことだ。友人同士の企業再編に何の問題がある？

これは、世界で最も価値のある企業の財務力を駆使して、AI業界全体、特に最大の顧客の一部との間に複雑でしばしば循環する財務リンクを築こうとする、エヌビディアCEOのジェンスン・フアン氏の努力の規模を浮き彫りにしている。まるでチップとロケットを使った財務ツイスターだ。

エヌビディアはコメント要請に即座に応じなかった。おそらく数十億ドルを数えるのに忙しいのだろう。

マスク氏は先週のスペースXの初の公開決算説明会で、同社はデータセンターを装備するためにエヌビディアと独占的な関係を築いていると述べた。

「我々はエヌビディアに独占的に構築することを決めた。なぜなら、[同社の] Vera Rubin アーキテクチャが最高のアーキテクチャだと思うからだ」と彼は語った。「我々はそれが最高のAIコンピュータだと考えており、エヌビディアとの緊密な協力とパートナーシップを非常に重視している」

つまり、我々は真剣な関係で、独占的だということだ。一方、エヌビディアは過去2年間でAI企業に1000億ドル以上を投資しており、CoreWeaveなどのクラウドコンピューティング新興企業や、Thinking Machines、Safe SuperintelligenceなどのAIラボに多額の投資を行っている。最も裕福なチップメーカーになれば、友人を買うものだ。

また、スペースXが今週600億ドルで買収したコード編集スタートアップのCursorにも投資している。そう、コードエディタに600億ドルだ。なぜなら、そうしない手はないから？

今週、エヌビディアは、Apollo Global、Blackstone、BlackRock、Brookfield Asset Management、Goldman Sachs、KKRを含む投資家コンソーシアムから5000億ドル以上を集め、顧客への融資を支援する計画を開示した。エヌビディアは、ウォール街の投資家からの融資を部分的に保証する計画で、その融資は同社のチップの価値を担保とする。まるでハイステークスのモノポリーだが、実際のお金とAIチップを使うのだ。

エヌビディアの寛大さは、AIインフラの構築を加速させ、業界の一部を同社の技術により緊密に結びつけるのに役立っている。サプライヤーに経済的に負っていることが「忠誠心」を意味するなら、それに越したことはない。

スペースXは、コンピューティング能力を今年末の2ギガワットから2027年末までに「5GWよりも10GWに近い」水準に引き上げる計画だと、マスク氏は先週投資家に語った。ロケット会社にとってはかなりの電力だ。

ロケットメーカーのIPOは初期の支援者に巨額のリターンをもたらした。FactSetのデータによると、グーグルはロケットメーカーの約7％を保有しており、2015年に当初9億ドルを投資した。検索大手は7月、その保有株の価値が約940億ドルであると投資家に伝えた。ロケットに賭けることが実際に報われることもあるのだ。